Mysteel月报：2月超高功率石墨电极价格或稳中偏强运行

1月份超高功率石墨电极价格平稳运行，价格与12月底基本持平，在低开工率的状态下，国内石墨电极供需失衡有所改善，实际利润转正，但是随着本月电炉钢开工进入年内最低，超高功率石墨电极市场1月下旬后期呈现出了偏弱，为缓解春节期间厂内库存压力，个别成交存在小幅下降，且春节之后市场进入短期观望阶段。2月，国内超高功率石墨电极市场将发生那些变化？笔者从以下几个方面进行一一阐述。

一、宏观

1、欧元区制造业前景有所转好

数据显示，欧元区1月制造业PMI终值为48.8，符合预期。尽管欧元区制造商在1月继续报告产量下降和订单情况恶化，但产出下降的速度已连续三个月放缓，而且企业对未来一年的乐观情绪也在过去三个月大幅上升。

2、制造业景气水平明显回升

1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。

二、回顾——价格上涨乏力

受春节假期影响，1月国内超高功率石墨电极企业开工小幅下降，为降低春节累库，减轻运营压力，个别企业小幅降价销库，但是春节前期备货状态较明显价格降低，所以需求回升，但是整体上涨依然乏力，缺乏需求的有力支撑。

从江苏地区φ500超高功率石墨电极为例，截至2月2日，超高功率石墨电极报价23500元/吨，较1月持平，交易进入买卖暂缓期。

三、成本——原料价格极速下降

1月份，大庆生焦降650元/吨，锦西生焦降750元/吨，针状焦下降500元/吨，石油焦价格极速下降主要是受制于负极材料产业，负极开工下降，对石油焦需求下降明显，叠加国内大部分制造业需求不景气，造成石油焦市场供需明显失衡，叠加放假气氛浓厚，致使石油焦价格明显转弱。但是节后随着国内原油价格上涨，石油焦价格在1月底出现小幅上扬。

从原料价格及其供应产量来看，石墨电极成交价格偏低，生产压力依然较大。Mysteel数据统计，按照φ500超高功率石墨电极电极市场价格23500元/吨的价格计算，盈利3494元/吨，下游成交价格偏低，市场价与成交价最大价差超3000元/吨。

四、需求——开工利润双降，需求转入下行

看主流钢市，高炉开工小幅增加，但电炉开工明显转弱，回顾1月钢铁市场，截止30日，呈现震荡上行的运行态势，钢材综合价格指数上涨151个点，钢厂对利润的追求拉动了钢材价格上涨，所以1月份钢材利润表现出了明显的好转，对耐辅材采购存在利好支撑。

五、2月市场展望——春节前后稳定运行

下游方面，部分电炉开工将于2月上旬展开，但是大规模复工预计滞后到3月下旬，而高炉开工或于2月份陆续恢复至高位，所以下游对超高功率石墨电极的需求或仍集中在中小规格方面，而长流程精炼中超高功率石墨电极对价格支撑力度或难超长发挥。

（2）供应方面，由于下游需求疲软，叠加环保方面或趋严管理，石墨电极厂家大幅回升的可能性较小，2月份或仍维持低位运行。

（3）成本方面，石油焦价格开启涨价模式，但是负极恢复不及预期，短期内市场补货积极性不高，不排除表现出涨后乏力现象。

综合来看，国内超高功率石墨电极市场仍处于供需双弱状态，叠加原材料预期一般，短期内超高功率石墨电极或仍处于买方市场，预计2月份超高功率石墨电极价格或稳中偏强运行。

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