Mysteel月报：11月超高功率石墨电极或提涨落地

10月份超高功率石墨电极价格反弹上涨，连续两月涨幅1500元/吨，低价库存消耗殆尽，金九银十爽约，需求无明显提升，厂家难以承受持续的亏损压力，超高功率石墨电极头部厂家上调价格。11月，国内超高功率石墨电极市场将发生那些变化？笔者从以下几个方面进行一一阐述。

一、宏观——国内经济压力较大，多项目拉动

1、制造业采购经理指数下滑

10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。非制造业商务活动指数为48.7%，比上月下降1.9个百分点，低于临界点。

2、年内23个铁路项目计划开工

据Mysteel不完全统计，2022年四季度，全国共有23个铁路项目计划开工，总投资规模达到9583亿元，总里程约5525公里，涉及18个省份。其中途径江苏的项目最多，有5个，投资额度超2000亿元；此外，浙江、安徽、四川涉及的项目均有4个，投资占比也非常大。

二、回顾——难抗持续亏损，价格提涨

今年以来，钢铁行业利润持续下滑，钢企大面积亏损，整个行业面临严峻形势。据国家统计局数据显示，2022年1-9月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入66177.7亿元，同比下降9.1%；营业成本63386.4亿元，同比下降4.6%；实现利润总额313.0亿元，同比下降91.4%。据Mysteel最新一期数据显示，钢厂盈利率仅为27.71%，超七成钢厂处于亏损状态，钢企生产经营面临较大挑战。钢厂亏损难以缓解，超搞功率石墨电极企业在前期低价库存消耗殆尽之后，难以承受持续亏损状态，10月再次提涨。

从江苏地区φ500超高功率石墨电极为例，截至11月2日，超高功率石墨电极报价23000元/吨，9-10月累涨1500元/吨。为降低企业亏损程度，头部厂家率先提涨，石墨电极供应开始缩减，交易进入卖方市场。

三、成本——石油焦悲观发展，难当家

10月份，国内低硫焦价格弱势发展，大庆生焦平稳，锦西生焦降600元/吨。负极材料方面，由于电力限制的解除使得石墨化企业开工积极性高，产线多满产运行，碳素市场对煅后焦需求小幅增加，但是电解铝、预培阳极等行业大部分执行订单产销，场内成交氛围有限。综合来看，石油焦市场需求不及前期，致使石油焦降价促销，对于后期市场来说，不排除部分型号焦价继续下调。

从原料价格及其供应产量来看，石墨电极成交价格偏低，生产压力依然较大，金九银十爽约，进入十月，成本下降不敌之前，石墨电极厂家开始限产提价过年关。从Mysteel统计数据来看，按照φ500超高功率石墨电极电极市场价格23000元/吨的价格计算，盈利1768元/吨，而从市场成交价格分析，价格或濒临成本线。

四、需求——下游开工上涨，需求仍存

看主流钢市，高炉、电炉开工转弱，但均处于利润亏损状态，且高炉进入年度最高亏损期。截止10月28日，钢材综合价格指数下跌193个点。宏观方面国内防疫等政策预期的落空，海外通胀居高难下，诸多悲观情绪增加。钢材产量不减，供需平衡未改，原料下跌对钢价形成负反馈。

展望11月钢铁市场，海外经济下行压力加大将拖累国内经济的复苏、国内宏观经济呈现缓慢的弱稳态势、供需关系虽或有改善但对钢价方向难有改变、碳元素的产品估值有下移的空间或对钢材价格形成负反馈等方面影响，钢市预期仍旧悲观，现实难乐观。

五、11月市场展望——稳中偏强

展望11月，全球经济遭受高通胀、货币紧缩、俄乌冲突、能源危机等多重冲击，主要经济体增长放缓，预计约三分之一的世界经济体面临连续两个季度的负增长。国外对石墨电极需求下滑，而国内钢铁市场，也面临增长乏力的打击，悲观的预期压力较大，钢厂减产、限产或持续增加，国内对石墨电极电极需求亦是弱。需求端对石墨电极支撑力较低，一切既是放空状态。进入冬季，国内疫情多点散发，运输困难，减产是为理性，面对低需求的情况，供应下降对价格有支撑，毕竟产能集中在头部厂家，所以11月份超高功率石墨电极或提涨落地，后期原材料对市场有一定的指导作用，但是需求的影响仍能有排山倒海之势。

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