Mysteel月报：8月超高功率石墨电极市场弱势持稳运行

7月份超高功率石墨电极价格持续偏弱运行，累计降幅达3500元/吨，成交欠佳，高炉、电炉检修增加，需求无利好因素带动，超高功率石墨电极价格被迫降价，石墨电极厂家降价回笼资金，8月份国内超高功率石墨电极市场将发生那些变化？笔者从以下几个方面进行一一阐述。

一、宏观——经济回落 扩大基建强势拉动

1、扩大基建投资

据Mysteel不完全统计，7月全国共有18个轨道交通项目开工，总投资达1602.94亿元。其中京港澳高速耒宜扩容工程项目超200亿元。

2、经济景气水平有所回落

7月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6个百分点，连续两个月位于扩张区间。总体上看，我国经济景气水平有所回落，恢复基础尚需稳固。

二、回顾——需求创新低、价格持续走低

7月钢市检修范围持续扩大，据Mysteel不完全统计，120多家钢厂发布检修计划，铁水产量下降明显，为提升钢材利润，钢厂降本增效成为首要任务，极大利空国内钢厂对原材料的采购需求，将原材料价格一再打压到低谷，需求也创下近两年来新低，从7月份的走势来看，超高功率石墨电极价格被迫4次下调价格，钢厂招标几乎屡创新低，近一月累积下调幅度3500元/度，以精炼上用的中小规格超高功率石墨电极下降更为明显。

从江苏地区φ500超高功率石墨电极为例，截至8月2日，超高功率石墨电极报价22500元/吨，月同比降3500元/吨。石墨电极停产厂家数量增加，部分市场开始限产降库。

三、成本——石油焦高位不稳，石墨电极亏损

7月份，国内低硫焦市场虽整体表现高位，但是交投一般，下游多按需采购。锦西焦上涨400元/吨，大庆石化降300元/吨，在经济压力之后，高价石油焦市场难坚挺。

在国内外经济环境博弈大背景下，下半年下游行业对石油焦需求量仍保持良好，但随着美联储加息影响加剧，电解铝高点如果一步一步降低的话，石油焦价位也是难以持续维持高位，但在强供需面支撑下石油焦再跌回较低价位也不现实。所以石油焦强势维持高位在短期内或难持续。

石墨电极利润开始倒挂，以针焦针焦50%含量的超高功率石墨电极计算，亏损-105元/吨，从部分市场成交来看，钢厂采购低价超高功率石墨电极厂家的电极亏损程度超2000元/吨。而从目前钢厂降本来看，钢厂为最大程度降低价格采购，少数钢用石墨电极的结算方式好转，现金现结方式增加，一方面迎合了钢厂降本，一方面增加了石墨电极企业的资金回转，也是上行之策。

四、需求——断崖式下跌、进入低谷期

看主流钢市，高炉、电炉开工依然低位，利润呈现复苏性上涨。从国内高炉和电炉的开工情况来看，高炉开工71.61%，月同比降9.18%。电炉开工49.09%，月同比增0.90%。成材利润方面，高炉盈利259.35元/吨钢，月同比增81.19元/吨钢，电炉盈利131.44元/吨钢，月同比增594.05元/吨钢。

7月底随着钢厂终端利润修复走强，部分投机情绪显现，市场交投氛围开始回暖。螺纹钢社库较去年同期相比下降51.8%，缺规断档现象明显，国内钢厂有望拉开复产序幕。后期随着钢厂复产预期兑现，下游需求将环比回升，提振原料需求，超高功率石墨电极存在利好影响。

五、8月市场展望——以“稳”为主

降低制造业生产成本，钢市出现阶段性反弹，需求端或有短期拉动；供应端停产限产累加，企业加速资金回笼，需强供弱，8月份国内超高功率石墨电极市场较7月份或有所缓解，但是整体乐观程度有限，低价厮杀或许是在低需求中最有效的手段，品质担忧也是低价竞争中的困扰，市场有序竞争，采购常规合理化，是最大程度降低生产成本的有效手段，所以石墨电极厂家需要维系自己的品牌，下游采购需要再合理规则下降低采购成本。

综合来看，钢市修复需要时间反弹至常态，降低原材料价格短期内或将持续，超高功率石墨电极成本若持续高位，随着低价库存消耗殆尽，随之而来的就是电极供应的极具下降，所以短期内预计国内超高功率石墨电极或处于弱稳运行。

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