Mysteel：棕刚玉2022上半年市场回顾及下半年展望

概述：上半年国内棕刚玉市场整体呈现震荡下行的走势，1-4月受国内疫情的影响，交通运输受阻，物流运输缓慢，周转周期长，成交一般，5月后，各地疫情得到管控，但因前期疫情影响的延后效应，下游钢铁企业陆续减停产，且部分钢企复产时间尚不明确，使得耐材需求下降明显，供大于求的基本面短期难以改善，虽然棕刚玉企业开工率达到春节后的新低点，但在市场需求尚不明朗的形势下，棕刚玉冶炼炉开工率及产量仍有下降可能，鉴于生产成本的强支撑，预计棕刚玉市场或呈现先抑后扬走势。

一、2022年上半年市场回顾

1、上半年国内棕刚玉价格下跌为主

上半年国内棕刚玉市场整体震荡下行，截止到6月30日，河南、山西、贵州三大主产区棕刚玉价格分别为5350元/吨、5350元/吨及5200元/吨，其中河南及山西地区棕刚玉价格较1月初下降350元/吨，贵州棕刚玉价格较1月初下跌300元/吨。2022年上半年棕刚玉的价格水平与2021年上半年比较处于偏高水平，河南、山西及贵州三主产区的棕刚玉平均价格年同比分别上涨981元/吨、1038元/吨及913元/吨，以上为出厂含税价格。

2、上半年棕刚玉成本高位 利润持续收窄

2022年上半年，棕刚玉生产成本呈现先涨后跌的走势，原料铝土矿价格上涨及电价高是棕刚玉成本上涨的主要原因，5月棕刚玉生产成本冲高回落，但其跌幅较棕刚玉售价的跌幅比较仍然偏小，棕刚玉市场出现成本倒挂的现象，到6月30日，棕刚玉吨利润为-55元/吨左右。

3、上半年供应与需求均走弱

从供应来看，上半年棕刚玉供应量呈现先增后降的格局，主要是上半年棕刚玉价格高位，利润与去年下半年比较虽有所收窄，但依然可观，企业生产积极性较高，随着成本走高，利润持续收缩，棕刚玉企业开始出现减产情况，据Mysteel调研数据来看，截止到6月30日，我国棕刚玉企业上半年总产量为569782.92吨。6月30日较1月初产量下降24.22%。

从需求来看，2022年上半年全国247家钢铁企业均铁水产量为5442.85万吨，低于去年同期9.91%，耐材消耗下降明显，作为炼铁环节重要的耐火原料，棕刚玉需求量下降明显。

4、出口放量后移 出口总量年同比下降

从出口来看，2022年1-5月我国棕刚玉出口总量为185107.922吨，与去年同期比较出口量减少175315.88吨，降幅高达8.65%，国际市场需求亦是偏弱的。

5、2022上半年棕刚玉市场总结

2022年上半年，三主产区棕刚玉均价较去年同期均有较大涨幅，主要是成本的高位支撑，，从1-6月来看棕刚玉市场呈现下降的走势，分析原因，2021年下半年棕刚玉可观的利润带动企业的生产的积极性，这种现象延续至2022年上半年，春节过后供应迅速放量，但春节过后疫情影响的超预期，需求端一直处于偏弱状态，棕刚玉市场竞争解列，同时生产成本延续上行走势，棕刚玉企业利润压缩。

二、2022下半年棕刚玉市场展望

1、产能利用率延续低位

2021年棕刚玉全年产量为100万吨左右，2022年上半年因需求较差，棕刚玉产能利用率下降，且部分棕刚玉企业检修计划延续到了7月，企业生产积极性不高，加之秋冬季带来的减停产预期，预计下半年棕刚玉产量较上半年或有所下降，开工率及产能利用率应该维持在偏低的水平，下半年棕刚玉产量预计在40万吨左右。

2、下半年需求明显弱于上半年

6月钢企出现亏损后，检修情况增加并延续至7月，且部分钢企高炉结束检修并复产的时间尚不明确，叠加秋冬限产的预期，下半年钢铁市场仍不容乐观，棕刚玉市场需求要弱于上半年。

3、下半年棕刚玉价格走势或先抑后扬

从棕刚玉厂库来看，棕刚玉整出去累库阶段，供需失衡的状态仍需时间修复，需求端的不明朗延长了供需矛盾修复的时间，客观存在的疫情制约所有减弱，但仍有反复的风险，钢企亏损状态修复之前钢企生产状态或难有明显改善，同时，棕刚玉生产用电极及部分辅料价格有所回落，棕刚玉生产成本或有所松动，秋冬季限产带来的利好影响使得下半年棕刚玉市场供需双弱，整体来看，下半年棕刚玉市场或呈现先抑后扬的走势。

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