Mysteel：供需博弈 7月棕刚玉市场或仍承压下行

概述：回顾6月，受高成本弱需求的影响，棕刚玉市场呈现震荡下行的走势。展望7月，下游终端减停产延续，需求弱势下行，供需矛盾凸显并寻找新的平衡，预计7月棕刚玉企业减停产计划增多，市场延续供需双弱局面，价格仍有小幅下调预期。

一、6月棕刚玉价格下调

截止6月30日，河南、山西地区倾倒炉棕刚玉95段砂5350元/吨，较月初下调150元/吨，降幅为2.73%，贵州地区倾倒炉棕刚玉95段砂5200元/吨，较月初比较整体下调100元/吨，降幅为1.83%，棕刚玉市场整体趋弱运行。从三个主产区棕刚玉价格来看，贵州与河南、山西两地的区域价差收窄，区域间资源流通受限，贵州资源北上艰难。

二、开工及产量双降 供应趋弱

Mysteel调研国内棕刚玉企业生产情况，6国内棕刚玉产量为95108.51吨，与5月比较下降7.73%，棕刚玉冶炼炉的开工率来看，截止到6月30日，棕刚玉冶炼炉开工率为47.2%，达到春节后的新低点。6月棕刚玉厂库表现来看，中下旬开始一直处于累库的局面，截止6月30日，棕刚玉厂库54300吨，较5月底增加7760吨，增幅为16.67%。

三、成本小幅回落 倒挂现象显现

6月各地疫情虽然有所缓解，交通运输基本顺畅，但订单依旧较少，需求的收缩使得棕刚玉市场竞争激烈。6月棕刚玉生产用石墨电极、铁屑等辅料价格下调，棕刚玉生产成本小幅回落30元/吨左右，但其成本下调幅度较棕刚玉售价下滑幅度仍有较大差距，出现成本倒挂，截止到6月30日，棕刚玉亏损约55元/吨。

四、需求骤降 短期难提升

6月钢厂检修情况较多，截止到6月28日，全国样本企业共有29座高炉检修，铁水日产量减少9.01万吨，同时有21座电炉也在检修中，粗钢日产量减少5.31万吨，作为铁前耐材制品的重要原料，出铁量的减少对棕刚玉需求尤其明显。从Mysteel调研的国内247家钢铁企业铁水产量来看，今年国内铁水产量较2021年比较处于偏低水平，对于耐材需求来讲，消耗量不及去年，加之6月以来的检修，使得耐材需求骤降，棕刚玉需求降幅明显。

从出口方面来看，2022年5月我国棕刚玉出口量为45170.667吨，较4月份出口量减少902.093吨，降幅1.96%，按照经验，6月是棕刚玉出口淡季，笔者预计今年6月棕刚玉出口量月环比降幅在6%左右。

五、7月棕刚玉市场预测

对于7月份棕刚玉市场行情，笔者认为棕刚玉价格与6月份比较仍有一定的下调空间，但调整幅度有限，大概在50元/吨左右。

生产及库存方面：据Mysteel调研来看，部分生产企业在7月有停产检修计划，棕刚玉开工率及产量仍有下降的预期。库存方面来看，7月棕刚玉产量下降后，累库现象将得以缓解，但高位库存压力仍在，降库仍需时间过渡。

成本方面：棕刚玉企业在6月停产后对原料轻烧铝矾土的需求减弱，同时南方地区逐渐走出梅雨季，山西地区环保管控7月上旬结束，原料铝土矿供应紧张局面逐步缓解，价格或有松动。

需求方面：截止到6月底，国内高炉及电炉检修依然处于增加状态，且部分已进入检修的高炉、电炉持续至7月，复产时间尚未明确，7月棕刚玉市场需求持续走弱。

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