Mysteel月报：11月国内白刚玉市场震荡下行

11月，国内白刚玉市场开始出现回落，以山东白刚玉段砂为例，环比下降13.85%，同比增加36.59%，截止发稿，山东地区白刚玉段砂价格5600元/吨起，以上为出厂含税价格。

原料方面：11月，氧化铝市场供应逐步恢复，但电解铝行业受限电、错峰生产等因素影响需求放缓。另一方面，煤炭、烧碱价格持续下调，氧化铝生产成本下移。此外，部分贸易商低价抛货，增加了市场悲观情绪。由此可见，短期内氧化铝价格将持续处于回落状态。

供应方面：11月国内白刚玉企业窑炉开工率依旧处于低位。河南郑州地区受橙色预警影响，多数企业限产50%，月末恢复正常生产，三门峡企业受电价影响多数依旧处于停炉状态；山东茌平企业受限电影响开工率依旧不高。此外，受原料氧化铝价格持续回落影响，企业开工积极性不高。据Msteel调研数据显示，截至发稿，国内207台白刚玉冶炼炉有150台检修（不含长期停产），市场整体开工率56.04%，其中河南地区开工率70.87%，山东地区开工率29.73%，其他地区开工率66.67%。

需求方面：10月，白刚玉出口量为32905.937吨，环比上涨7.49%，但此增长是建立在10月份白刚玉价格持续增长的基础上，而从11月开始，白刚玉价格出现回落，国外采购多数亦处于观望状态，市场成交有所放缓。国内方面，受钢厂限产影响，白刚玉市场需求同样疲软，加之刚玉价格持续回落，客户采购积极性不高。

总结及预测：11月，氧化铝价格快速回调，白刚玉价格逐步跟降。当前白刚玉市场报价比较混乱，部分企业甚至拒绝报价，市场高低价差达到900元/吨。而从目前来看，氧化铝价格还在持续回落，采购方多以观望为主。进入12月份，白刚玉市场供应逐渐恢复正常，但受冬奥会影响，白刚玉企业或在12月底陆续停产。在供需双弱的情况下，预计短期内白刚玉市场或将震荡偏弱运行。

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