方大炭素：石墨电极刚需旺盛 龙头业绩飘红

8月23日晚，方大炭素(600516)披露2018年中报，上半年实现营业收入60.82亿元，同比增长235.42%;实现归属上市公司股东的净利润31.67亿元，同比增幅达到668.85%。公司称，报告期内营收净利大幅增长得益于炭素产品售价相比于上年同期大幅上涨，产品毛利大幅增加。报告期销售收入和销售回款快速增加下，上半年公司经营活动产生的现金流量净额同期相比增加214.10%，达到23.6亿元。

方大炭素主要业务为石墨及炭素制品生产与销售，炭素业收入在公司营收构成中占据9成，其中石墨电极为公司核心产品。上半年，公司生产石墨炭素制品7.9万吨，其中石墨电极6.8万吨，炭砖0.7万吨。2017年年初以来，受益于地条钢取缔增加电弧炉取代需求，以及环保限产等原因带来的供给瓶颈，导致石墨电极供需面持续偏紧，产品提价迅速。受此影响，2017年第二季度开始方大炭素业绩一路飘红。公司在2018年半年报中称，报告期，炭素行业整体平稳，下游钢铁行业电炉炼钢占比持续上升，石墨电极刚性需求仍较旺盛。

光大证券研报显示，石墨电极价格从2017年年初以来大幅上涨，高盈利水平已维持近一年，按照商品正常发展的角度，高盈利状态回归均值是趋势，预计未来石墨电极产量和电炉钢产量都将有一定增长，行业整体供需格局将逐渐恢复平衡。中短期内，石墨电极生产工艺难、周期长的特性使得其盈利水平仍然有望保持稳定。

为增加市场占有率，维持公司石墨电极龙头地位，公司不断扩产。今年上半年，方大炭素与上海宝钢化工有限公司进行合作，就推进高品质石墨电极产品签署合作框架协议;公司子公司成都蓉光炭素股份有限责任公司设立全资子公司眉山方大蓉光炭素有限责任公司，在甘眉工业园区投资建设超高功率石墨电极及特种石墨项目。

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